德尔玛在创业板上市：业绩持续增长，小米集团为其间接股东

5月18日，广东德尔玛科技股份有限公司（下称“德尔玛”，SZ:301332）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，德尔玛的发行价为14.81元/股，发行数量为9231.25万股，募资13.67亿元，募资净额约为12.31亿元。根据计算，德尔玛IPO时的总市值约为68.36亿元。此前招股书显示，德尔玛计划募资14.64亿元，其中12.38亿元用于智能家电制造基地项目，1.27亿元用于研发品控中心建设项目，9965.43万元用于信息化建设项目。

据招股书介绍，德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的家电品牌企业，旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”、“薇新”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

天眼查信息显示，德尔玛成立于成立于2011年，位于广东省佛山市，前身为佛山市顺德区德尔玛电器有限公司。目前，该公司的注册资本为3.69亿元，法定代表人为蔡铁强，股东包括蔡铁强、蔡演强，间接股东包括小米集团（HK:01810）等。

(资料图片仅供参考)

德尔玛在招股书中称，该公司以“用产品改善生活细节，让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。

其中，“德尔玛”品牌主要覆盖吸尘清洁类、加湿环境类以及家居厨房类等家居环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品，“薇新”品牌主要覆盖个护健康类等产品，此外，生活卫浴类产品主要通过“华帝”品牌授权开展。

据介绍，德尔玛2018年收购飞利浦水健康业务，皇家飞利浦作为许可方向该公司方授予独占性的、不可分割的、不可转让的、无分许可权的在许可期限内，在特定地域内使用商标的许可，许可期限分为初始期限和延长期限。

2018年，德尔玛控股子公司华聚卫浴与华帝股份达成品牌授权合作，签署商标授权许可合同，华聚卫浴被授权以普通非独占的方式在中国大陆（不包括中国香港、中国澳门、中国台湾）特定商品上使用华帝股份的特定商标。

2020年、2021年和2022年，德尔玛的营收分别为22.28亿元、30.38亿元和33.07亿元，净利润分别为1.70亿元、1.72亿元和1.86亿元，扣非后净利润分别为1.66亿元、1.56亿元和1.80亿元。

按产品类别分类，德尔玛的收入主要可分为家居环境类、水健康类、生活卫浴类、个护健康类等板块，其中家居环境类包含吸尘清洁类、加湿环境类和家居厨房类产品，水健康类则包括净水类、滤芯、智能马桶类和热水器类。

报告期内，德尔玛的家居环境类产品收入贡献超过五成。具体来看，德尔玛2020年、2021年和2022年的家居环境类产品收入分别为12.45亿元、17.54亿元和15.48亿元，占主营业务收入的比例分别为56.01%、57.82%和46.90%。

据招股书介绍，德尔玛的产品主要通过电商平台、线上直销和线上经销方式在天猫商城及淘宝平台、京东商城、抖.音等主流电商平台进行销售。其中，线上销售收入分别为13.72亿元、15.07亿元和17.90亿元，占主营业务收入的比例分别为61.68%、49.68%和54.23%。

报告期内，德尔玛的飞利浦品牌产品销售收入为6.97亿元、9.81亿元和16.18亿元，占主营业务收入比例分别为31.35%、32.34%和49.03%；同期，华帝品牌产品收入分别为1.80亿元、1.99亿元和1.03亿元，占比分别为8.09%、6.58%和3.13%。

值得一提的是，小米集团既是德尔玛的间接股东，也是其客户。据招股书介绍，德尔玛与小米（即“小米集团”）合作开展米家ODM业务，由公司负责产品开发、物料采购及成品生产，并以协议价格销售给小米，由小米负责渠道销售。

2020年、2021年和2022年，德尔玛通过米家ODM业务实现的销售收入快速增长，收入金额分别为2.71亿元、6.44亿元和6.08亿元，占主营业务收入比例分别为12.19%、21.23%和18.42%。

德尔玛在招股书中称，由于米家品牌产品定位于性价比，且主要采用利润分成模式，米家ODM业务毛利率低于该公司自有/授权品牌产品毛利率。2020年、2021年和2022年度，米家ODM业务毛利率分别为16.49%、10.63%和11.17%。

本次上市前，德尔玛的实际控制人为蔡铁强，其通过飞鱼电器、佛山鱼聚和珠海鱼池间接控制德尔玛44.61%的股份，其一致行动人蔡演强直接持有该公司8.65%的股份。其中，蔡演强系蔡铁强之兄弟。

综上，德尔玛实际控制人及其一致行动人合计控制该公司的股份数为19666.5万股，占该公司本次发行前总股本的53.26%。目前，蔡铁强为德尔玛董事长、总经理，蔡演强为董事、副总经理。

此外，上海磐茂持股23.7%，Euro Fancy持股3.79%，金镒投资、董海锋均分别持股2.84%，小米集团通过天津金米持股2.37%，珠海科嘉、Generation HK均分别持股为2.21%，梅州欧派持股1.90%；

珠海德源、珠海丰明均分别持股0.95%，池州云顶持股0.67%，福州悦迎、珠海睿智均分别持股0.63%，达晨创投持股0.57%，合享创盈持股0.19%，嘉兴瑞雍持股0.16%，合享创兴持股0.13%。

本次发行后，德尔玛实际控制人及其一致行动人仍将合计控制该公司42.61%股份

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