权益产品清盘危机不断 恒生前海兴享靠机构“续命”

7月28日，恒生前海基金管理有限公司（以下简称：恒生前海基金）发布《关于恒生前海高端制造混合型证券投资基金基金份额持有人大会会议情况的公告》，告知因未达到法定的基金份额持有人大会召开条件，所以本次基金份额持有人大会召开失败。

公开资料显示，这已经是恒生前海基金今年以来意图召开的第二次基金份额持有人大会。同时，今年6月7日与6月8日，恒生前海基金分别成立了恒生前海恒润纯债、恒生前海恒源泓利两只债券型产品。

​针对旗下基金清盘危机、恒生前海兴享运作等问题，发现网向恒生前海基金发送了采访函请求释疑，但截至发稿时间公司方面未给出合理解释。

(资料图)

一年召开3次大会 权益基金纷纷陷入清盘危机

7月28日，恒生前海基金因未达到法定的基金份额持有人大会召开条件，恒生前海高端制造基金份额持有人大会召开失败。

这已经是恒生前海基金今年以来第二次因基金规模低于清盘线，而召开基金份额持有人大会。此前，恒生前海基金成功召开了恒生前海兴享混合型证券投资基金（以下简称：恒生前海兴享）基金份额持有人大会，大会同意持续运作恒生前海兴享，同意授权基金管理人办理本次持续运作恒生前海兴享的有关具体事宜。

更早些时候，恒生前海基金于2022年11月召开了恒生前海中证质量成长低波动指数证券投资基金基金份额持有人大会，并通过投票决议决定终止该基金合同。

一年内3只基金因规模不足而召开基金份额持有人大会，且Wind数据显示，截至6月30日，恒生前海基金旗下共有6只基金规模不足五千万元，占总基金数的30%。其中，有4只是偏股混合型基金，2只为被动指数型基金。

图源：wind

值得注意的是，恒生前海基金目前在管产品数有20只，权益类产品仅有8只，其中就有6只低于清盘线。在一季报中，该6只基金的规模合计也未能超过五千万元，都面临着清盘的危机。

从业绩来看，据wind数据，恒生前海基金旗下主动权益类产品上半年仅有一只偏债混合型达到正收益。其中恒生前海港股通精选，与恒生前海消费升级两只基金跌幅皆超10%，分别为-15.73%、-10.57%。

二季度恒生前海基金也仅有恒生前海恒锦裕利一只取得正收益，回报达1.67%。余下的五只偏股混合型基金都损失惨重，同期同类基金平均收益率为-3.30%，恒生前海基金旗下仅有一只跑赢均值。

图源：wind

权益类表现不佳，恒生前海基金旗下权益固收规模也呈失衡局面。截至二季度末，恒生前海基金管理规模共计115.31亿元。其中，债券型基金共12只，合计规模达110.96亿元；混合型基金共6只，合计规模3.78亿元；股票型仅有两只被动指数型基金，合计0.57亿元。

权益类产品合计8只规模为4.35亿元，仅占总管理规模的3.77%，为固收类产品的3.92%。而相反，固收类产品规模占总管理规模比值达96.23%，近年来，恒生前海基金也仅有固收类的产品规模有所增长。

图源：wind

在2022年的二季度与三季度，凭借新发行的恒生前海高端制造和恒生前海兴享，恒生前海基金的混合型一度超4亿元，二季度末达到了4.73亿元。然而在2022年四季度末，该规模缩水两成，仅剩3.76亿元。

业绩不佳难留散户 规模蒸发后走向机构专供？

在2022年四季度，规模缩水最严重的无疑是在2022年9月15日成立的恒生前海兴享。恒生前海兴享成立时募集金额2.17亿元，然而2022年报显示，2022年年末恒生前海兴享仅剩42.92万元，一季度几乎全部赎回。剩余的规模中，还有22.19%为基金管理人内从业人员持有。

而从业绩来看，2022年四季度恒生前海兴享的回报为-6.86%。其中恒生前海兴享A份额跑输基准收益率-8.02%，C份额跑输基准收益率-8.13%。

图源：恒生前海兴享混合基金2022年4季度报

成立未满三月便遭巨额赎回，基金规模几乎清空的情况下，恒生前海兴享四季度的销售服务费就达4.9万元。并且2022年年报显示，恒生前海兴享的持有人结构中100%为个人投资者持有，持有份额共计46.13万份。

面对绝境，恒生前海兴享突然得到了救火资金。在2023年3月7日，该基金出现了2笔543.89万元的机构申购。在2021年一季度末，此2个机构持有占比便达到了95.8%；到2023年二季度末，机构持有占比进一步上升到96.82%。

值得注意的是，在突然有两笔机构资金申购后，3月15日，恒生前海兴享在已有李维康、邢程两名基金经理的基础上，又增聘了基金经理张昆。此前张昆在管基金为恒生前海恒源天利、恒生前海恒源嘉利、恒生前海恒裕和恒生前海短债，皆为债券型基金，任职回报均达正收益。

恒生前海兴享是张昆首次参与混合偏股型基金的管理，在他加入后的一季度季报揭示的资金配置中也出现了300.81万元的国债配置。

然而，即使有资金引入，恒生前海兴享的业绩也未有好转。Wind数据显示，今年上半年恒生前海兴享的复权单位净值增长率为-4.11%。其中一季度亏损3.5万元，区间汇报为-1.15%；二季度亏损31.82万元，区间回报为-2.74%。

图源：wind

二季报显示，恒生前海兴享该季度基金总申购份额为3万份，总赎回份额为14.92万份，净赎回11.92万份，扣除两笔机构持有外仅剩35万份，较去年四季度的个人持有份额进一步缩水了24%。

恒生前海基金旗下另有一只混合基也采取了共同管理的模式，为李维康与吕程共同管理的恒生前海恒锦裕利。二季报显示，该基金有3个机构持有者持有的基金份额超过20%，期末持有基金份额占比合计达82.77%。

基金经理吕程于2023年5月9日开始管理基金，至今任职年限不足半年。5月29日，吕程加入管理恒生前海恒锦裕利，6月26日该基金便出现了一份3755万份的机构申购。然而，在由邢程、祁滕、鲁娜单独管理的主动权益类产品中却未有单一投资者持有基金份额超过20%的情况。

从年报揭示的机构持有者和个人持有者的比例来看，恒生前海消费升级的机构持有者比例达23.71%，恒生前海沪港深新兴达11.63%，剩余的恒生前海高端制造和恒生前海港股通精选几乎没有机构持有者持有。

二季报揭露的股票市值占基金资产净值比的情况显示，恒生前海沪港深新兴、恒生前海高端制造、恒生前海港股通精选都达到了90%以上的股票占比，而恒生前海消费升级的股票占比也达85.29%。

业内人士表示，规模不足的问题影响了恒生前海基金主动权益类产品的发展，在马太效应加剧的市场环境下，恒生前海基金债强股弱的情况短期内难有改变。

（记者 罗雪峰 财经研究员 孙霖）

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